Waarom is de Amerikaanse beurs zo bezorgd over renteverlagingen?

Slechts een paar weken geleden struikelde de Amerikaanse aandelenmarkt door de angst voor een mogelijke zeepbel in AI-gerelateerde aandelen. Nu naderen aandelen opnieuw recordhoogtes – en een groot deel van dat momentum wordt aangestuurd door de Federal Reserve.

Aandelen herstelden zich van de daling begin november, omdat beleggers er steeds meer op gokten dat de Fed deze week tijdens haar laatste vergadering van het jaar de rente zal verlagen.

Renteverlagingen kunnen aandelen ondersteunen door de leenkosten voor consumenten en bedrijven te verlagen, het rendement op spaargeld te verlagen en bestedingen en investeringen te stimuleren. Dit stimuleert op zijn beurt de economische activiteit en de bedrijfswinsten.

Lagere rentetarieven verlagen ook de rendementen op kortetermijnstaatsobligaties en op geldachtige instrumenten zoals geldmarktfondsen, waardoor activa met een hoger rendement, zoals aandelen, aantrekkelijker worden.

Over het algemeen kunnen renteverlagingen een sterke impuls geven aan de aandelenmarkt.

Jonathan Krinsky, hoofd markttechnicus bij BTIG, schreef maandag in een bericht dat de recente rally op de markt samenviel met de stijgende verwachtingen van een renteverlaging in december.

Volgens de FedWatch-tool van CME gingen handelaren er maandag van uit dat de kans op een koersdaling 89% was.

Krinsky voegde toe: "De markten hebben de zwakte van november grotendeels weggevaagd... en die ommekeer volgde vrijwel exact de toename van de kans op renteverlagingen in december."

Lagere rentetarieven kunnen zinvolle steun bieden aan aandelen

De Fed overweegt een renteverlaging als reactie op zorgen over een verzwakkende arbeidsmarkt. Maar voor beleggers fungeren lagere rentes als brandstof voor verdere koersstijgingen op de aandelenmarkt.

De referentierente van de Fed beïnvloedt een breed scala aan leenkosten in de economie. Een verlaging zou de financieringskosten voor veel bedrijven verlagen.

De Russell 2000-index, die kleinere, meer rentegevoelige bedrijven volgt, bereikte op 4 december een recordhoogte.

José Torres, senior econoom bij Interactive Brokers, zei: "Als je kijkt naar kleinere, kwetsbaardere bedrijven zoals die in de Russell 2000, dan verlagen lagere rentes hun financieringslast aanzienlijk, waardoor hun winstmarges toenemen. Daarom profiteren sectoren zoals de vastgoedsector, de maakindustrie en het midden- en kleinbedrijf het meest van lagere rentes."

Dat gezegd hebbende, ook al zijn beleggers blij met de verwachte kortetermijnverlagingen van deze week, kijkt Wall Street altijd vooruit. En er blijft onzekerheid bestaan over het tempo van de toekomstige versoepeling in januari.

De Fed publiceert woensdag haar kwartaaloverzicht van economische prognoses, waarin anonieme voorspellingen van beleidsmakers over de renteontwikkeling in de komende maanden zijn opgenomen.

Jason Pride, hoofd beleggingsstrategie en onderzoek bij Glenmede, schreef: "Hoewel de Fed deze week en tot in 2026 verdere renteverlagingen overweegt, zal een nieuwe versnelling van de inflatie waarschijnlijk leiden tot een langzamer en voorzichtiger beleid."